خيارات الأسهم شراء مرة أخرى

ما قبل الاكتتاب: خيارات التمرين المبكر.

بعض الشركات تمنح خيارات الأسهم التي يمكن ممارستها على الفور، ولكن تتلقى الأسهم التي لا تزال بحاجة إلى الاستحواذ قبل أن تملك لهم صراحة. وحتى ذلك الحين، يظل السهم خاضعا لحق إعادة الشراء في حالة انتهاء عملك قبل استحقاقه. تحقق من اتفاقية المنحة الخاصة بك لمعرفة ما إذا كانت الخيارات الخاصة بك قابلة للممارسة على الفور في المنحة قبل الاستحقاق، والتحقق من تفاصيل إعادة الشراء. في بعض الشركات وهذا ما يسمى خطة شراء الأسهم مقيدة أو خيارات الأسهم في وقت مبكر ممارسة الرياضة.

خيارات ممارسة في وقت مبكر مع حق إعادة الشراء تسمح للموظفين الذين يرغبون في اتخاذ قرار الاستثمار المبكر حول الشركة تبدأ أرباح رأس المال فترة الاحتفاظ عاجلا. إذا كنت تحمل الأسهم، وليس فقط الخيارات، لمدة 12 شهرا على الأقل، سوف تدفع ضرائب أقل على بيع في وقت لاحق. في شركة خاصة، الجانب السلبي هو أن الأسهم ليس لديها سيولة (أي غير قابلة للتداول حتى عندما تكون مكتسبة). يجوز لك أن تحتفظ بالأسهم لفترة غير محددة إلى حين الاكتتاب العام أو الاستحواذ أو حتى تصبح الأسهم بلا قيمة.

وعندما يكون الفارق صفرا أو لا يكاد يذكر، فإن التمارين المبكرة تقلل أيضا من فرصة فرض أي ضريبة بديلة بديلة على المعايير الدولية للتوحيد القياسي، والدخل العادي للمنظمات الوطنية لمراقبة الجودة على الانتشار عند الممارسة. تحتاج الخطة إلى السماح لك بممارسة خياراتك على الفور في المخزون، والتي يمكن للشركة إعادة شراءها بسعر التمرين (أو سعر آخر تحدده خطتك) إذا تركت خلال فترة الاستحقاق الأصلية. انظر، على سبيل المثال، إشعار اوبر من الأسهم الخيار منحة (قدم كمعرض في دعوى قضائية)، الأمر الذي يجعل جميع الخيارات ممارسة بعد ستة أشهر من المنحة.

ما يحدث في وقت مبكر.

في ممارسة الرياضة، قمت بشراء أساسا الأسهم المقيدة. (لا ينبغي الخلط بين ذلك وبين حيازة الأوراق المالية المقيدة التي لا يمكن إعادة بيعها مباشرة بموجب قوانين الأوراق المالية. لمزيد من المعلومات عن الفرق، راجع الأسئلة الشائعة ذات الصلة). يجب عليك إجراء القسم 83 (ب) 30 يوما من التمارين مع دائرة الإيرادات الداخلية ومع الإقرار الضريبي المقبل.

تنبيه: في هذه الحالة، يمكنك إجراء القسم 83 (ب) الانتخابات حتى عندما كنت قد دفعت القيمة السوقية العادلة للمخزون المقيد وليس هناك خصم أو انتشار. أبلغت أن لديك صفر الدخل لقيمة الممتلكات الواردة. وبخلاف ذلك، ستدينون بالدخل العادي في وقت لاحق على تقدير السهم في القيمة بين الشراء والاستحقاق (انظر قضية ألفيس ضد مفوض مصلحة الضرائب الأمريكية، الذي قرر في عام 1984).

العلاج الضريبي للممارسة المبكرة.

الانتخابات تقول أساسا أنك توافق على الاعتراف بالدخل العادي ل نسو، وكعنصر أمت ل إسو، أي فرق بين القيمة السوقية العادلة للسهم وسعر التمرين. وبھذه الطریقة، یمکن فرض ضرائب علی التقدیر المستقبلي لأسھم الشرکة الوطنیة للأرصاد الجویة (نسو) بمعدلات أرباح رأسمالیة طویلة الأجل مواتیة عند بیع المخزون الأساسي. وبدون تقديم المادة 83 (ب) في الوقت المناسب، فإنك تعترف بالدخل على الفارق عند الاستحقاق لكل من الأيزو و نسو.

كما هو موضح في أسئلة وأجوبة أخرى، والضرائب إسو أكثر تعقيدا لخيارات ممارسة في وقت مبكر مع 83 (ب) الانتخابات. وبالنسبة لهذا النوع الخاص من الأيزو، تبدأ فترة إسو لمدة سنة واحدة في التمرين. ولكن في عملية البيع قبل استيفاء فترات إيزو (أي عدم استبعاد التصرف في البيع في غضون عامين من المنحة)، يكون الدخل العادي إما أقل من الاستحقاق عند الاستحقاق (الباقي هو مكسب رأسمالي) أو مكسب البيع الفعلي.

حالة أسهمك بعد التمرين.

إن فترة حق إعادة شراء الشركة مماثلة لجداول المنحدرات أو المتخرجين لخيارات الأسهم التقليدية. في مقابل انخفاض الضريبة المحتملة على بيع الأسهم، كنت ارتكاب المال إلى أسهم شركتك في وقت سابق. على الرغم من أن األسهم غير المكتسبة التي تحصل عليها عند الشراء / التمارين قد يتم االحتفاظ بها في حساب ضمان حتى يتم منحها، فهي أسهم غير مسددة تمنح حقوق التصويت وأهلية الحصول على أرباح. في بعض الأحيان، عندما يسمح القانون، تقدم الشركات قروضا للموظفين لتشجيع هذه الممارسة في وقت مبكر.

تنبيه: لا تحتاج إلى تقديم هذا الإيداع لخيارات الأسهم القياسية التي يمكنك ممارستها إلا بعد الاستحقاق. لا یخضع المخزون الذي تتلقاه عند ممارسة خیارات الأسھم المكتسبة لخطر کبیر من المصادرة یحفز القدرة ویحتاج إلی إجراء القسم 83 (ب) الانتخاب.

اعادة شراء.

ما هو "إعادة الشراء"

إن إعادة الشراء، والمعروفة أيضا بإعادة الشراء، هي شراء إحدى أسهم الشركة التي تخفض عدد أسهمها في السوق المفتوحة. وتقوم الشركات بإعادة شراء األسهم لعدد من األسباب من قبيل زيادة قيمة األسهم التي ال تزال متاحة عن طريق خفض المعروض منها أو القضاء على أي تهديدات من قبل المساهمين الذين قد يبحثون عن حصة مسيطرة.

تراجع "إعادة الشراء"

سبب آخر لإعادة الشراء هو لأغراض التعويض. الشركات غالبا ما تمنح موظفيها والإدارة مع مكافآت الأسهم وخيارات الأسهم؛ لجعل الواجبات على الأسهم والخيارات، وشراء الشركات مرة أخرى وإصدارها للموظفين والإدارة. وهذا يساعد على تجنب التخفيف من المساهمين الحاليين. ويمكن للمستثمرين الناشطين أيضا أن يجادلوا بإعادة الشراء عندما لا يتم تنفيذ أسهم الشركة بما يتماشى مع السوق الأكبر أو صناعتها.

كيف تقوم الشركات بإعادة الشراء.

يمكن إجراء عمليات الشراء بطريقتين:

1. يمكن أن يقدم للمساهمين عرض مناقصة إذا كان لديهم خيار تقديم أو طرح جزء من أو كل أسهمهم ضمن إطار زمني محدد وبعلاوة على سعر السوق الحالي. هذا العلاوة تعوض المستثمرين عن طرح أسهمهم بدلا من الاحتفاظ بها.

.2 تقوم الشرکات بإعادة شراء أسھمھا في السوق المفتوحة علی مدى فترة طویلة من الوقت وقد یکون لدیھا برنامج إعادة شراء أسھم محدد یقوم بشراء أسھم في أوقات معینة أو علی فترات منتظمة.

ويمكن أن تمول الشركة إعادة شراءها عن طريق أخذ الديون، نقدا في متناول اليد أو مع تدفقها النقدي من العمليات.

مثال على إعادة الشراء.

فقد كان أداء أسهم الشركة أقل من أداء أسهم المنافسين على الرغم من أنها حققت سنة مالية جيدة نسبيا. ولإرضاء المستثمرين على المدى الطويل وتوفير عائد لهم، فإنها تعلن عن برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم الذي سيعيد شراء 10٪ من أسهمها القائمة بسعر السوق الحالي. وتمتلك الشركة 1 مليون دولار في الأرباح موزعة على أكثر من 1 مليون سهم، أي ما يعادل إبس $ 1.00. مع مضاعف ربحية السهم 20، تم تداول الأسهم في 20 $. كل شيء آخر يساوي، سيتم إعادة شراء 100،000 سهم وسوف يكون إبس الجديد 1.11 $، أو 1 مليون $ في الأرباح انتشرت أكثر من 900،000 سهم. وبمؤشر ربحية السهم 20، سترتفع الأسهم بنسبة 11٪ لتصل إلى 22.22 دولار.

الأسهم بويباكس: انهيار.

هناك عدد من الطرق التي يمكن للشركة من خلالها إعادة الثروة إلى مساهميها. وعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار الأسهم وتوزيعات الأرباح هما الطريقتان الأكثر شيوعا للقيام بذلك، إلا أن هناك طرقا أخرى مفيدة، وغالبا ما يتم تجاهلها، للشركات لكي تتقاسم ثروتها مع المستثمرين. في هذه المقالة، ونحن سوف ننظر في واحدة من تلك الطرق تجاهلها: إعادة شراء الأسهم. سنذهب من خلال آليات إعادة شراء الأسهم وما يعنيه للمستثمرين.

معنى عمليات الشراء.

إعادة شراء الأسهم، والمعروف أيضا باسم "إعادة شراء الأسهم"، هو شراء الشركة مرة أخرى أسهمها من السوق. يمكنك التفكير في إعادة شراء كشركة تستثمر في حد ذاتها، أو باستخدام نقدها لشراء أسهمها الخاصة. الفكرة بسيطة: لأن الشركة لا يمكن أن تعمل كمساهم خاص بها، يتم امتصاص أسهم إعادة الشراء من قبل الشركة، وعدد الأسهم المعلقة في السوق هو انخفاض. وعندما يحدث ذلك، تزداد حصة الملكية النسبية لكل مستثمر بسبب وجود عدد أقل من الأسهم أو المطالبات على أرباح الشركة.

عادة، تتم عمليات إعادة الشراء بإحدى طريقتين:

ويجوز أن يقدم المساهمون عرضا من قبل الشركة لتقديم أو طرح جزء أو كل أسهمهم ضمن إطار زمني محدد. وسيتضمن عرض المناقصة عدد األسهم التي تتطلع الشركة إلعادة شرائها والنطاق السعري الذي ترغب في دفعه) دائما تقريبا بسعر عال من سعر السوق (. عندما يأخذ المستثمرون العرض، سيذكرون عدد الأسهم التي يرغبون في طرحها مع السعر الذي يرغبون في قبوله. مرة واحدة وقد تلقت الشركة كل من العروض، وسوف تجد المزيج الصحيح لشراء أسهم بأقل تكلفة.

البديل الثاني للشركة هو شراء أسهم في السوق المفتوحة، تماما مثل المستثمر الفردي سوف، بسعر السوق. من المهم أن نلاحظ، مع ذلك، أنه عندما تعلن الشركة عن إعادة الشراء، عادة ما ينظر إليها من قبل السوق على أنها شيء إيجابي، والذي غالبا ما يتسبب في سعر السهم لاطلاق النار.

الآن دعونا ننظر لماذا الشركة ستبدأ مثل هذه الخطة.

دوافع.

إذا كنت تسأل إدارة الشركة، فمن المرجح أن أقول لكم أن إعادة الشراء هو أفضل استخدام لرأس المال في وقت معين. بعد كل شيء، فإن الهدف من إدارة الشركة هو تحقيق أقصى قدر من العائد للمساهمين وإعادة الشراء عموما يزيد من قيمة المساهمين. الخط النموذجي في بيان صحفي لإعادة الشراء هو "نحن لا نرى أي استثمار أفضل مما في أنفسنا". على الرغم من أن هذا قد يكون هو الحال في بعض الأحيان، وهذا البيان ليس صحيحا دائما.

ومع ذلك، لا تزال هناك دوافع قوية تدفع الشركات إلى إعادة شراء الأسهم. على سبيل المثال، قد تشعر الإدارة بأن السوق قد خسرت سعر سهمها بشدة. ويمكن أن يضعف السوق سعر السهم لأسباب كثيرة مثل نتائج الأرباح الأضعف من المتوقع، أو فضيحة المحاسبة أو مجرد ضعف المناخ الاقتصادي العام. وهكذا، عندما تنفق شركة ملايين الدولارات على شراء أسهمها الخاصة، تقول الإدارة تعتقد أن السوق قد ذهب بعيدا جدا في خصم الأسهم - علامة إيجابية.

تحسين النسب المالية.

وهناك سبب آخر وراء قيام الشركة بمتابعة عملية إعادة الشراء هو فقط تحسين نسبها المالية - المقاييس التي يبدو أن السوق تركز عليها بشكل كبير. هذا الدافع مشكوك فيه. إذا لم يتم تخفيض عدد الأسهم في محاولة لخلق المزيد من القيمة للمساهمين ولكن بدلا من جعل النسب المالية تبدو أفضل، من المحتمل أن يكون هناك مشكلة مع الإدارة. ومع ذلك، إذا كان الدافع للشركة لبدء برنامج إعادة الشراء هو الصوت، وتحسين نسبها المالية في هذه العملية قد يكون مجرد نتيجة ثانوية لقرار الشركات جيدة. دعونا ننظر في كيفية حدوث ذلك.

أولا وقبل كل شيء، إعادة شراء حصة تقليل عدد الأسهم القائمة. وبمجرد قيام الشركة بشراء أسهمها، فإنها غالبا ما تلغيها أو تحتفظ بها كأصهم خزينة وتقلل عدد الأسهم القائمة، في هذه العملية.

وعلاوة على ذلك، إعادة شراء يقلل من الأصول في الميزانية العمومية (تذكر النقدية هو أصل). ونتيجة لذلك، فإن العائد على الأصول يزداد فعليا بسبب انخفاض الأصول؛ العائد على حقوق امللكية) روي (بسبب وجود حقوق ملكية أقل. بشكل عام، يرى السوق ارتفاع العائد على الأصول وعائد حقوق الملكية كإيجابيات.

لنفترض أن الشركة تعيد شراء مليون سهم بقيمة 15 دولار للسهم الواحد مقابل إجمالي مبلغ نقدي قدره 15 مليون دولار. فيما يلي مكونات حسابات العائد على الأرباح وحصص الأرباح للسهم وكيفية تغييرها نتيجة لعملية إعادة الشراء.

كما ترون، تم تخفيض الكنز النقدي للشركة من 20 مليون $ إلى 5 ملايين $. لأن النقد هو أصل، وهذا سيخفض إجمالي أصول الشركة من 50 مليون $ إلى 35 مليون $. وهذا يؤدي إلى زيادة في العائد على الأصول، على الرغم من أن الأرباح لم تتغير. قبل إعادة الشراء، كان العائد على الأصول 4٪ (2 مليون دولار / 50 مليون دولار) ولكن بعد إعادة الشراء، ارتفع العائد على الأصول إلى 5.71٪ (2 مليون دولار / 35 مليون دولار). ويمكن ملاحظة تأثير مماثل في رقم السهم الذي يزيد من 20 سنتا (2 مليون دولار / 10 مليون سهم) إلى 22 سنتا (2 مليون دولار / 9 مليون سهم).

ويساعد إعادة الشراء أيضا على تحسين نسبة الأرباح إلى السعر (P / E) للشركة. نسبة السعر إلى الربحية هي واحدة من أكثر المقاييس شهرة والأكثر استخداما للقيمة. في خطر التبسيط، عندما يتعلق الأمر نسبة P / E، والسوق غالبا ما يعتقد أقل هو أفضل. لذلك، إذا افترضنا أن الأسهم لا تزال عند 15 $، فإن نسبة السعر إلى الربحية قبل إعادة الشراء هي 75 (15/20 سنتا). بعد إعادة الشراء، تنخفض ربحية السهم إلى 68 (15/22 سنتا) بسبب انخفاض الأسهم القائمة. وبعبارة أخرى، عدد أقل من الأسهم + نفس الأرباح = أعلى إبس!

واستنادا إلى نسبة السعر إلى الربحية كمقياس للقيمة، أصبحت الشركة الآن أقل تكلفة مما كانت عليه قبل إعادة الشراء على الرغم من عدم حدوث أي تغيير في الأرباح.

سبب آخر أن الشركة قد تتحرك إلى الأمام مع إعادة الشراء هو للحد من التخفيف الذي غالبا ما تسببه سخية خطط خيار الأسهم الموظف (إسوب).

أسواق الثور والاقتصادات القوية في كثير من الأحيان خلق سوق عمل تنافسية للغاية - الشركات لديها للتنافس على الاحتفاظ الموظفين و إسوبس تشمل العديد من حزم التعويض. خيارات الأسهم لها تأثير عكسي لإعادة شراء الأسهم، لأنها تزيد من عدد الأسهم القائمة عند ممارسة الخيارات. وكما هو مبين في المثال السابق، فإن التغيير في عدد الأسهم القائمة يمكن أن يؤثر على التدابير المالية الرئيسية مثل ربحية السهم وربحية السهم. في حالة التخفيف، فإنه له تأثير عكسي من إعادة الشراء: فإنه يضعف المظهر المالي للشركة.

واستمرارا للمثال السابق، لنفترض، بدلا من ذلك، أن أسهم الشركة قد زادت بمقدار مليون. وفي هذه الحالة، انخفض سعر السهم الواحد إلى 18 سنتا للسهم الواحد من 20 سنتا للسهم الواحد. بعد سنوات من برامج خيار الأسهم المربحة، قد تشعر الشركة بالحاجة إلى إعادة شراء الأسهم لتجنب أو القضاء على التخفيف المفرط.

فوائد ضريبية.

وفي العديد من النواحي، يشبه إعادة الشراء توزيعات األرباح ألن الشركة تقوم بتوزيع األموال على المساهمين. تقليديا، كان من المزايا الرئيسية أن عمليات إعادة الشراء كان أكثر من الأرباح هو أنها كانت تخضع للضريبة في انخفاض معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية، في حين يتم فرض ضريبة الأرباح على معدلات ضريبة الدخل العادية. ومع ذلك، ومع قانون التوفيق الضريبي لإلغاثة الضريبية والنمو لعام 2003، فإن معدل الضريبة على األرباح يعادل اآلن معدل الفائدة على األرباح الرأسمالية.

الخط السفلي.

هل إعادة شراء الأسهم جيدة أم سيئة؟ وكما هو الحال في كثير من الأحيان في مجال التمويل، فإن السؤال قد لا يكون له إجابة نهائية. إذا كان سعر السهم أقل من قيمتها الحقيقية، وإعادة الشراء تمثل حقا أفضل استثمار ممكن لشركة ما، فإن إعادة الشراء - وآثارها - يمكن اعتبارها علامة إيجابية للمساهمين. ولكن احترس، إذا كانت الشركة هي مجرد استخدام عمليات إعادة الشراء لدعم النسب، وتوفير الإغاثة على المدى القصير لسعر مخزون مخففة أو للخروج من تحت التخفيف المفرط.

طريقتان لبيع الخيارات.

وعلى النقيض من خيارات الشراء، فإن بيع خيارات األسهم ينطوي على التزام - التزام ببيع األسهم األساسية إلى مشتر إذا قرر ذلك المشتري أن يمارس الخيار وأنك "تعين" التزام التمارين. وغالبا ما يشار إلى خيارات "البيع" ب "الكتابة".

عند بيع (أو "الكتابة") مكالمة - كنت تبيع للمشتري الحق في شراء الأسهم منك بسعر الإضراب المحدد لفترة محددة من الزمن، بغض النظر عن مدى ارتفاع سعر السوق من الأسهم قد تتسلق.

المكالمات المغطاة.

واحدة من استراتيجيات الكتابة المكالمة الأكثر شعبية يعرف باسم دعوة مغطاة. في مكالمة مغطاة، كنت تبيع الحق في شراء الأسهم التي تملكها. إذا قرر المشتري ممارسة خياره لشراء حقوق الملكية الأساسية، فإنك ملزم ببيعها بسعر الإضراب - ما إذا كان سعر الإضراب أعلى أو أقل من التكلفة الأصلية لحقوق الملكية. وفي بعض األحيان يمكن للمستثمر أن يشتري حقوق ملكية ويبيع في نفس الوقت) أو يكتب (مكالمة على حقوق الملكية. ويشار إلى ذلك باسم "شراء-الكتابة".

أمثلة: يمكنك شراء 100 سهم من إتف في 20 $، وعلى الفور كتابة واحد خيار المكالمة مغطاة بسعر الإضراب من 25 $ للحصول على قسط من 2 $ عليك أن تأخذ على الفور في 200 $ - قسط.

إذا كان سعر السوق في إتف يبقى أقل من 25 $، ثم خيار المشتري سوف تنتهي لا قيمة له، وكنت قد اكتسبت $ 200 قسط. إذا ارتفع سعر صندوق المتداولين فوق 25 دولارا، قد تضطر إلى بيع إتف الخاص بك وسوف تفقد تقديرها الصعودي فوق 25 $ للسهم الواحد. أو يمكنك إغلاق مركزك من خلال شراء خيار في نفس صندوق الاستثمار المتداول بنفس سعر الإضراب وانتهاء الصلاحية في معاملة إقفال لتقليل الخسارة المحتملة جزئيا على الأقل.

المكالمات غير المكتشفة.

في مكالمة غير مكشوفة، كنت تبيع الحق في شراء حقوق الملكية من أنت الذي لا تملك في الواقع في ذلك الوقت.

أمثلة: يمكنك كتابة مكالمة على سهم مقابل قسط 2 دولار، مع سعر السوق الحالي من 20 $، وسعر الإضراب من 25 $. مرة أخرى، تأخذ على الفور في 200 $ - قسط.

إذا كان سعر السهم يبقى أقل من 25 $، ثم خيار المشتري تنتهي لا قيمة لها، وكنت قد اكتسبت 200 $ قسط. إذا ارتفع سعر السهم إلى 30 $ ويتم ممارسة الخيار، سيكون لديك لشراء 100 سهم من الأسهم بسعر السوق 30 $ لتلبية التزامك لبيعه في 25 $. تخسر 300 دولار - الفرق بين مجموع 3000 $ تكلفة الشراء للسهم، ناقص عائداتك من 2500 $ من بيع الأسهم تمارس و 200 $ قسط كنت أخذت في بيع الخيار.

وكما يوضح هذا المثال، فإن كتابة المكالمة المكشوفة تنطوي على مخاطر كبيرة إذا زاد سعر السهم بشكل حاد.

تم تصميم المعلومات أعلاه على شراء وشراء الخيارات فقط بمثابة التمهيدي موجز على الخيارات. ويمكن الحصول على معلومات إضافية وهامة من موقع مجلس الاستثمار في موقع الخيارات التعليمية: optionseducation. org.

الحصول على خيارات الأسعار.

أدخل اسم الشركة أو الرمز أدناه لعرض ورقة سلسلة الخيارات:

مركز الخيارات الرئيسية.

تحرير المفضلة.

أدخل ما يصل إلى 25 رمزا مفصولة بفواصل أو مسافات في مربع النص أدناه. وستكون هذه الرموز متاحة خلال الجلسة لاستخدامها في الصفحات السارية.

تخصيص تجربة نسداق الخاص بك.

حدد لون الخلفية الذي تختاره:

حدد صفحة الهدف الافتراضية للبحث الاقتباس:

الرجاء تأكيد اختيارك:

لقد اخترت تغيير الإعداد الافتراضي الخاص بك للبحث اقتباس. ستصبح الآن الصفحة المستهدفة الافتراضية؛ إلا إذا قمت بتغيير التهيئة مرة أخرى، أو قمت بحذف ملفات تعريف الارتباط. هل تريد بالتأكيد تغيير إعداداتك؟

يرجى تعطيل برنامج حظر الإعلانات (أو تحديث إعداداتك لضمان تمكين جافا سكريبت وملفات تعريف الارتباط)، حتى نتمكن من الاستمرار في تزويدك بأخبار السوق من الدرجة الأولى والبيانات التي تتوقعها منا.